县级以上城市均可开展收购工作。住房和城乡建设部此前已召开视频会议，推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。

经过近30年的持续推进，我国利率市场化改革取得显著成效。利率的价格杠杆功能进一步完善，货币政策传导效率显著增强，推动金融资源向真正有资金需求和发展前景的行业、企业配置，实体经济融资成本明显下行，为发挥好利率对宏观经济运行的重要调节功能创造了有利条件。

中新经纬9月25日电 题：国际原油需求存在下行风险

作者 屠强 申万宏源证券资深高级宏观分析师

李欣越 申万宏源证券高级分析师

赵伟 申万宏源证券首席经济学家

9月以来，国际油价加速下行，布伦特原油价格一度跌至70美元/桶左右。在此过程中，同期基差(某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差)由负转正，期货价格更明显低于现货，这说明国际原油市场对于远期油价预期更悲观。

需求预期转弱是油价下行的原因之一。7月以来，OPEC(欧佩克)连续下修原油需求预测，尤其是集中下修明年初预测。此外，美国非农等经济数据验证不佳也对预期构成影响。展望后续，美联储降息或更多利好商品消费而非服务消费，而服务消费受超额储蓄耗尽、扭转替代效应消退的影响更直接。过去两年全球原油需求恢复，主因疫情缓和后替代效应扭转(服务消费占比上升，商品消费占比下降)。而目前美国服务消费占比已回到疫情前潜在趋势中。在超额储蓄消耗完毕、扭转替代效应结束后，未来或面临下行风险、拖累国际原油需求。

供给增加风险是导致油价加快下行的原因之二。美国大选两党对于传统能源一致的鼓励态度，利比亚政治局势的缓解，美国原油单井产量上升，均对油价构成利空。特朗普与哈里斯关于能源领域的政策均鼓励传统能源。与此同时，下半年以来美国新井单口产量快速上升，推动原油产量恢复情况持续好于钻机数回落的态势。此外，利比亚国内政治局势逐步缓解，市场也一度预期OPEC+(欧佩克+)于10月后将逐步增产，加速了9月油价的下跌。而供给侧预期极度敏感背后，是全球原油供给“双低”格局，其一为全球原油低库存，其二为OPEC历史低份额，这种情况下任何可能导致供给增加的事件均会牵动市场神经。供给“双低”格局下，OPEC产量策略高度锚定美国，若美国大选结束后原油产量逐步释放，OPEC或转向增产保份额、压低油价，沙特原油收入恢复也夯实了增产策略基础。但若美国明年增产，或有可能重演2020年疫情初沙特大幅增产保份额的格局。

展望后续，国际原油需求存在下行风险，在此背景下OPEC与美国产量竞争或更加激烈，油价中枢预计趋于回落，尤其是明年上半年需求集中下修、供给集中释放的阶段。从长周期看，OPEC产量策略存在锚定需求“反向相机抉择”的模式，需求增加则“限产保价”、需求下滑则“增产保份额”。明年需求走弱、供给释放过程中，油价中枢或有下行风险。

若油价下行，或对中国国内PPI(工业生产者出厂价格)和企业盈利构成非对称影响。结合PPI基数变化与其他大宗价格判断，后续PPI或出现“双底”格局。此外，由于中国石化产业链更多偏向中下游，油价下行或利好企业盈利恢复，改善石化中下游盈利。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

来源：中新经纬

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